国外方面，好意思国经济角落走弱，国外流动性宽松，关税仍为搅扰身分。国内方面，节后复工复产带动PMI超预期回升，资金面督察病笃。权柄阛阓方面，操纵两会阛阓作风有所敛迹，往复重点暂时转向经济基本面，瞻望扰动落地后成长作风仍将占优。

　　国外方面，2月好意思欧服务业景气下滑，制造业小幅改善，好意思国关税、财政策略担忧有所升温，瞻望金融条目对经济的负响应延续。近期关税激发通胀预期快速上行，或制约好意思联储的宽松节拍和空间。

　　国内方面，本年春节时辰较为靠前，节后企业不竭复工复产，2月国内PMI超预期改善，坐蓐、需求均回暖。从特朗普关税恐吓加码以及国外经济角落走弱的趋势来看，外需不细则性犹存，财政和货币督察宽松，以及地产需求企稳的捏续性是周期复苏是否捏续的重要。

　　阛阓策略方面，债券方面，上周（2月24日-28日）债市中枢影响身分还是资金面，流动性偏紧重迭投资者对赎回负响应的担忧导致债市收益率宽幅悠扬。短期看，联结债基净赎回以及喜悦破净率和存续限度看，赎回负响应的风险暂时可控。两会期间资金面可能以沉稳为主，3月初资金面或角落转松，但银行欠债端压力仍大，若降准降息或贸易国债等情况莫得发生，资金利率或难显贵下行，债市瞻望督察悠扬。中长久看，2月制造业PMI重回彭胀区间，后续需不雅察两会策略标的和基本面配置的可捏续性。

　　A股方面，两会前策略预期有所发酵，顺周期钞票有所高涨。随同两会操纵，阛阓往复的重点暂时转向稳增长策略，眷注经济方针和赤字率、专项债安排。中期来看，Deep Seek激发的科技波涛或仍将捏续，成长作风或仍将占优。

　　港股方面，春节后南下资金多量流入港股，国外资金流入较普通，风险溢价降至较低位置，短期消化往复热度，中期港股仍受益于国内经济企稳及上半年国外流动性宽松。

　　原油方面，25年原油供给上行概率和幅度较需求变化可能更大，原油价钱举座或悠扬偏弱。

　　黄金方面，短期可能还会受地缘政事以及好意思联储降息节拍扰动，中期来看，大众策略不细则性加重以及央行购金举止利好金价中长久进展。

　　免责声明：

　　本敷陈中的信息均着手于公开贵府，我公司对该等信息的准确性及齐备性不作任何保证。在职何情况下本敷陈中的信息或所抒发的意见不组成我公司践诺的投资成果，也不组成任何对投资东说念主的投资提倡。 

　　本敷陈中的数据出处若未加相称证实，均来自Wind，彭博或博时基金。

　　本敷陈版权归博时基金科罚有限公司总共。 

　　投资有风险，请严慎遴荐。

　　尊敬的投资者：

　　基金有风险，投资须严慎。公开召募证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长久投资器具，其主邀功能是散播投资，缩短投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等约略提供固定收益预期的金融器具，当您购买基金居品时，既可能按捏有份额共享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的亏本。

　　您在作念出投资有蓄意之前，请仔细阅读基金条约、基金招募证实书和基金居品贵府摘抄等居品法律文献和本风险揭示书，充分强项本基金的风险收益特征和居品特点，正经接洽本基金存在的各项风险身分，并左证自己的投资想法、投资期限、投资教诲、钞票气象等身分充分接洽自己的风险承受智商，在了解居品情况及销售稳妥性意见的基础上，感性判断并严慎作念出投资有蓄意。

　　左证相关法律规矩，博时基金作念出如下风险揭示：

　　一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、搀杂基金、债券基金、货币阛阓基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将得到不同的收益预期，也将承担不同进度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

　　二、基金在投资运作经由中可能濒临各式风险，既包括阛阓风险，也包括基金自己的科罚风险、期间风险和合规风险等。无数赎回风险是绽放式基金所独到的一种风险，即当单个绽放日基金的净赎回央求超过基金总份额的一定比例（绽放式基金为百分之十，依期绽放基金为百分之二十，中国证监会章程的绝顶居品之外）时，您将可能无法实时赎回央求的沿途基金份额，或您赎回的款项可能减速支付。

　　三、您应当充分了解基金依期定额投资和零存整取等储蓄神情的差异。依期定额投资是指导投资者进行长久投资、平均投资老本的一种绵薄易行的投资神情，但并不成侧目基金投资所固有的风险，不成保证投资者得到收益，也不是替代储蓄的等效喜悦神情。

　　四、基金科罚东说念主承诺以本分信用、戮力尽职的原则科罚和诓骗基金钞票，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往功绩过甚净值上下并不预示其曩昔功绩进展，基金科罚东说念主科罚的其他基金的功绩并不组成对本基金功绩进展的保证。博时基金教导您基金投资的“买者欢欣”原则，在作念出投资有蓄意后，基金运营气象与基金净值变化引致的投资风险，由您自行背负。基金科罚东说念主、基金托管东说念主、基金销售机构及相关机构不合基金投资收益作念出任何承诺或保证。 本基金投资领域为照章刊行上市的股票（含中小板、创业板、科创板过甚他经中国证监会核准上市的股票）等，科创板股票的独到风险包括流动性风险、退市风险及投资聚拢风险等。

海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP

奇迹裁剪：彭紫晨 开yun体育网